Da Michele Di Schino 
I mercati privati, e in particolare il venture capital, offrono opportunità di rendimento differenziate, ma con profili di rischio e orizzonti temporali da valutare attentamente
Nel 2025 il Venture Capital ha riconquistato la leadership in termini di rendimenti, superando nettamente buyout e private debt. A certificarlo è lo State Street Private Capital Index (SSPCI), un benchmark che si distingue per la sua particolare attendibilità: i dati non derivano da reportistica volontaria dei gestori, ma da flussi di cassa reali dei clienti Limited Partner di State Street, rendendo l’indice particolarmente rappresentativo delle dinamiche effettive del settore.
Secondo lo SSPCI, il rendimento complessivo dei mercati privati nel 2025 si è attestato al 12,26%, il miglior risultato annuale dalla metà del 2022. A trainare questa performance è stato il venture capital, che ha chiuso l’anno con un rendimento del 23,27%, quasi il doppio rispetto al buyout (9,87%) e al debito privato (9,94%).
Alcune dinamiche emergono dal confronto con i mercati pubblici: nel quarto trimestre 2025 i mercati privati hanno performato meglio dei corrispondenti indici azionari pubblici, con l’S&P 500 che ha reso il 2,65% e il Russell 2000 il 2,19%, entrambi al di sotto del 2,86% dei mercati privati, ma ampliando il quadro all’intero anno, l’S&P 500 (17,88%) e il Russell 2000 (12,81%) hanno superato l’insieme dei mercati privati (12,26%). A tre anni la distanza si amplia ulteriormente: S&P 500 al 23,01% contro il 9,01% dei mercati privati, mentre su orizzonti a cinque e dieci anni, invece, la forbice si restringe.
Il messaggio per gli investitori è chiaro: i mercati privati, e in particolare il venture capital, offrono opportunità di rendimento differenziate, ma con profili di rischio e orizzonti temporali da valutare attentamente. La performance del 2025 conferma il venture capital come asset class in grado di generare alpha significativo in fasi di ripresa dei settori innovativi, pur con una volatilità che richiede una selezione oculata e un orizzonte di lungo periodo.
Redazione